日,上市公司東阿阿膠發(fā)布公告稱,自當(dāng)天起,公司的重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠出廠價(jià)上調(diào)6%。阿膠越賣越貴,那么東阿阿膠的其他附屬產(chǎn)品也可以月賣越貴,越賣越好,比如復(fù)方阿膠漿、阿膠糕等等,這還不算,東阿阿膠甚至還“發(fā)明了”真顏小分子阿膠、九朝貢膠、阿膠飲品、桃花雨潤面膜等等。
1、如何看待東阿阿膠的中報(bào)業(yè)績預(yù)告?
很簡單,阿膠囤多了,驢皮膏每年賣出去的數(shù)量大致穩(wěn)定,如今社會(huì)上對(duì)于驢皮膏的觀點(diǎn)涇渭分明,同樣屬于割袍斷義之話題。我們不論是非,但是這表明,驢皮膏的消費(fèi)群體由于褒貶雙方都很固執(zhí),不可能大量增加,于是我們直接看一個(gè)驢皮膏的單一數(shù)據(jù)即可,就是東阿阿膠的存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算,是360*平均存貨/主營業(yè)務(wù)成本。
這是什么意思,如果年初有100盒阿膠,那么如果這一年賣掉100盒,那么年末倉庫里面的存貨都是當(dāng)年生產(chǎn)的,而如你所見,東阿阿膠18年的存貨周轉(zhuǎn)超過500天,那么說明到18年底,17年的很多存貨都在賣。所以只要周轉(zhuǎn)天數(shù)大于360(一年365天,但一般用360天來換算),那么說明這一年賣年初的存貨都賣不光,一定有以前的庫存結(jié)存到下一年,
而這個(gè)情況,從16年開始,已經(jīng)連續(xù)三年了。這三年,也就是供大于求的三年,但是由于驢皮的保質(zhì)期比較長,據(jù)說可以保質(zhì)至少五年,而熬制成阿膠成品還可以保持一定年份,所以之前很多投資人都沒有當(dāng)回事。如今半年報(bào)預(yù)告出來了,預(yù)告不是詳細(xì)報(bào)告,我們要去找原因,也許是偶發(fā)事件導(dǎo)致的,所以在詳細(xì)半年報(bào)出來的時(shí)候,投資人務(wù)必關(guān)注幾個(gè)指標(biāo),一個(gè)是存貨周轉(zhuǎn)率,又或者存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),周轉(zhuǎn)率不應(yīng)該小于0.5,而天數(shù)不應(yīng)該低于180天。
2、東阿阿膠又漲價(jià)了,近年來屢次提價(jià)是否合理?
21日,上市公司東阿阿膠發(fā)布公告稱,自當(dāng)天起,公司的重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠出廠價(jià)上調(diào)6%,據(jù)悉,這已經(jīng)是東阿阿膠從2014年以來第六次上調(diào)主力阿膠產(chǎn)品的出廠價(jià)格。此次阿膠漲價(jià),東阿阿膠并沒有直接點(diǎn)明漲價(jià)原因,但是據(jù)悉上漲主要還是來源于綠皮價(jià)格的快速上漲,根據(jù)山東省農(nóng)科院的數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)原料驢皮的價(jià)格平均每年的漲幅達(dá)到23%。
這也直接推動(dòng)了阿膠企業(yè)的驢皮競爭和原材料成本,東阿阿膠在大眾能夠接受的范圍內(nèi)小幅上漲還是可以接受的。今年以來,東阿阿膠的營收甚至出現(xiàn)了同比下滑的現(xiàn)象,三季報(bào)顯示,公司前三季度營業(yè)收入同比減少2.16%,扣非凈利潤更是同比減少了6.09%,東阿阿膠的收入增長已經(jīng)有所放緩。阿膠的漲價(jià)也有利于阿膠進(jìn)軍高端市場,但是究其效用,阿膠是否能成為大家心目中的高端品,也或未可知,
3、連年漲價(jià)的東阿阿膠降價(jià)促銷,能拯救下滑的業(yè)績嗎?
東阿阿膠在非理性漲價(jià)的道路上一直狂奔,終于漲穿了消費(fèi)者的購買力,現(xiàn)在回頭搞促銷......真是種什么因得什么果!嘗到了直線漲價(jià)的苦果阿膠塊自2005年起至今已經(jīng)累計(jì)提價(jià)18次,價(jià)格增長20倍,由于價(jià)格敏感度的不同,消費(fèi)群體原本就有了一些結(jié)構(gòu)上的變化。大眾老百姓望塵莫及,昂貴的價(jià)格已經(jīng)使其失去了普通人群的市場,
一味地?fù)屨几叨俗萄a(bǔ)客戶群,卻在丟失低中端消費(fèi)人群。進(jìn)入到了一個(gè)價(jià)增量減局面,高價(jià)掩蓋不了銷量的減少,所以業(yè)績開始下滑,高價(jià)導(dǎo)致庫存不斷增加2018年起,公司進(jìn)行戰(zhàn)略檢討反思,意識(shí)到過去十余年激進(jìn)的提價(jià)策略盡管催生市場繁榮,但引發(fā)市場混亂與激烈競爭。使得自身在高價(jià)滯銷的局面中積累了大量的存貨,在商品實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的環(huán)節(jié)壓力山大,
從去年起,東阿阿膠決定進(jìn)行徹底的庫存清理,而清理庫存的選擇就是降價(jià)促銷。從目前的終端反饋來看公司產(chǎn)品動(dòng)銷平穩(wěn),公司基于長遠(yuǎn)考量,預(yù)計(jì)渠道調(diào)整至少延續(xù)至2020年,也就說公司要把庫存清理完就得等到明年,而且可能還有采用更猛烈的降價(jià)來清庫存,業(yè)績再次下滑是必然的,再回中端定位已積重難返阿膠漿2014年退出醫(yī)院渠道、大幅提價(jià)拓展OTC渠道,收入高速增長,但其背后的增長更多是依靠重金(單品價(jià)格高、扣率高)推廣,增量需求也多來自贈(zèng)禮。