股票，是股份公司發(fā)行的所有權憑證。“制度供給”方面，上交所將制定更有針對性的信息披露政策，在更強調以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時，在量化指標、披露時點和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權激勵制度的適應性，大幅提升科創(chuàng)公司對人才的吸引力；適時推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現功能的正常實現。

1、什么程度的公司才會發(fā)股票？

股票，是股份公司發(fā)行的所有權憑證。那么，什么樣公司發(fā)行股票呢？主要包括四類：第一類，有融資需求公司，發(fā)行股票，融資，是公司發(fā)行股票的初衷。為了發(fā)展公司、拓展業(yè)務做大做強的時候，日常運營資金外，公司發(fā)行股票籌措資金，實現財務正常，不讓資金鏈斷裂，比如：老干媽、華為等企業(yè)，不差錢，自然沒必要發(fā)行股票，至今沒IPO。

因此，公司為了融資，發(fā)行股票，第二類，有打造知名度需求公司，發(fā)行股票。上市公司，一般是財力雄厚，有品牌效應，獲得各個方面監(jiān)管的安全公司，于是，有些不差錢公司，為了獲得知名度，產生品牌效應，打好廣告，發(fā)行股票，比如：白酒類公司。上市，是最好的廣告，第三類，有戰(zhàn)略需求，實現資源共享的公司，發(fā)行股票。有時候，某些技術或者專利，花錢是買不到的，只能發(fā)行股票，讓優(yōu)秀資源融入公司，

比如：中國聯通，發(fā)行股票，引進“BATJ”四大互聯網巨頭，成為戰(zhàn)略投資人，推動聯通混改和5G布局。說白了，發(fā)行股票，讓買不到的資源，融為公司的一部分，第四類，有重組兼并需求的公司，發(fā)行股票。寡頭壟斷市場，利潤空間大，為了成為行業(yè)巨頭，引領整個行業(yè)，一些公司發(fā)行股票，重組兼并其他公司，形成集團，避免同業(yè)競爭，損害利益。

2、證券T 0什么時候開始？

上交所稱，將以問題為導向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動下一步工作，“資本供給”方面，上交所將構建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場化和便利性安排；研究推出鼓勵吸引長期投資者的制度，為市場提供更多長期增量資金，穩(wěn)定投資者預期、熨平股價過度波動帶來的市場損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉讓權利和其他投資者交易權利背后的利益需求，滿足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金。

《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉讓和配售方式減持股份實施細則》已結束公開征求意見，正根據征求意見抓緊推進規(guī)則落地和業(yè)務方案落實，“制度供給”方面，上交所將制定更有針對性的信息披露政策，在更強調以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時，在量化指標、披露時點和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權激勵制度的適應性，大幅提升科創(chuàng)公司對人才的吸引力；適時推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現功能的正常實現。

這是科創(chuàng)板運行以來，上交所首次對T 0交易制度進行回應，去年3月1日，科創(chuàng)板相關業(yè)務規(guī)則和配套指引亮相，并沒有包含“T 0”交易制度。對此，上交所彼時回應稱，基于對科創(chuàng)板“建立更加市場化的交易機制”的考慮，上交所對包括T 0在內的交易機制加強了研究論證，為保障科創(chuàng)板開板初期的平穩(wěn)運行、避免交易者長期形成的投資習慣在短時間內發(fā)生過大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進的原則，在相關規(guī)則征求意見稿中未將T 0交易機制納入。