三只松鼠=碧根果，碧根果=三只松鼠。上一次三只松鼠申請上市沒有成功，直接被否決，因?yàn)樯洗螌徍藝?yán)格，上市過會(huì)通過率不到50%，但是最近不同，上市過會(huì)通過率接近100%，所以三只松鼠通過了，三只松鼠在經(jīng)歷了眾多坎坷之后終于上市了，市值80多億，如果章燎原的圖謀是繼續(xù)做大三只松鼠，甚而實(shí)現(xiàn)上市，那么，快速增加產(chǎn)品線有可能是松鼠的錯(cuò)著。

1、三只松鼠要上市了，大家怎么看？

三只松鼠距離上市又近了一步。6月3日，這家網(wǎng)紅企業(yè)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書，2016-2018年，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營收44.23億元、55.54億元、70.01億元，復(fù)合增速25.8%。歸母凈利潤2.37億元、3.02億、3.04億，復(fù)合增速13.3%，2019年1季度，三只松鼠收入28.68億元，同比增長27.2%；歸母凈利潤2.49億元，同比增長7%。

公司預(yù)計(jì)2019年上半年?duì)I收將達(dá)到40.85-44.93億元，上升26.4%-39.0%；歸母凈利潤2.52-2.96億元，增幅23.5%-45.1%，A股中有不少公司在上市后的第二年就出現(xiàn)了業(yè)績明顯下滑的情況，遭到輿論和有關(guān)部門的關(guān)注。相比之下，三只松鼠雖然還未上市，但似乎已經(jīng)出現(xiàn)了類似征兆，2015年，三只松鼠的收入規(guī)模為20.43億元，增速達(dá)到121.0%。

2016年這一趨勢得到延續(xù)，116.5%的增速推動(dòng)營收翻倍，達(dá)到44.23億元，但就在他們申請上市的2017年，三只松鼠的收入增速突然下滑至25.6%，2018年則是26.1%。自身體量越來越大當(dāng)然是增速放緩的重要原因，從品類來看，三只松鼠賴以成名的堅(jiān)果類商品正面臨增長瓶頸。堅(jiān)果類商品的銷售額從2014年的8.1億元上升至2018年的37.0億元，年復(fù)合增速46.1%，

不過，2018年的增速已經(jīng)跌至5.4%。由于該品類一直占據(jù)著營收的半壁江山（2018年貢獻(xiàn)了53%的主營業(yè)務(wù)收入），這成為了公司整體收入增速放緩的罪魁禍?zhǔn)祝缕吠卣钩闪怂麄儽仨氉叩穆?。去?月，三只松鼠發(fā)布了兩款新品飲料，正式進(jìn)軍飲料行業(yè)，12月，他們又在南京一次性推出了11款新產(chǎn)品，包括速食湯面、烤肉、烘焙等不同品類。

目前來看，零食有望成為驅(qū)動(dòng)公司收入增長的新動(dòng)力，招股書顯示，三只松鼠零售類商品的銷售額從2014年的852.5萬元上升至2018年的25億元，復(fù)合增速70%。來源：三只松鼠招股書三只松鼠自2014年起進(jìn)入零食市場，推出了肉類即食品、糕點(diǎn)、烘焙類等多品類零食組合，單品數(shù)量超過440種，零食系產(chǎn)品對(duì)公司主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)從2016年的19.6%上升至2018年的35.8%。

2、三只松鼠上市了，但它的“病”好了嗎？

三俠關(guān)注三只松鼠很久了，之所以關(guān)注它，一開始是想知道，三只松鼠創(chuàng)始人章燎原的營銷招數(shù)是否有效，因?yàn)槭聦?shí)上，他是傳統(tǒng)營銷人士轉(zhuǎn)行做的電商，而非自成長的電商。章燎原作為第一批觸網(wǎng)的傳統(tǒng)營銷人士，透過他，我認(rèn)為能觀察到未來傳統(tǒng)營銷、傳統(tǒng)商家對(duì)電商現(xiàn)有業(yè)態(tài)的勝負(fù)態(tài)勢，很幸運(yùn)，見證了三只松鼠的崛起?；蛘哒f，第一階段的崛起，

三種松鼠有很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，章燎原挖了很多人才，囊括了電商的各個(gè)方面。這是他崛起的第一前提：再好的設(shè)想、戰(zhàn)略，沒有靠譜的人去實(shí)施，那就等于空氣，其次是他合適現(xiàn)狀的管理。很明顯，大方向和小細(xì)節(jié)都抓的很好，大方向是，抓評(píng)論、抓客戶回饋；細(xì)節(jié)則體現(xiàn)于是平面設(shè)計(jì)和客戶體驗(yàn)全流程。但是，上面的這些都是浮云——特別是對(duì)于那些，有一定穩(wěn)定銷售額的大中小賣家來說，他們很好奇，為什么自己做不大，自己打不破行業(yè)第一的爆款式壟斷，而章燎原可以打破原有的行業(yè)格局、打破原有的爆款，進(jìn)而做大？如果做沙盤推演，我以為章燎原的戰(zhàn)略要點(diǎn)在于如下幾點(diǎn)：1.在紅海中挖掘藍(lán)海，

堅(jiān)果類市場，是個(gè)紅海市場。但是碧根果（松鼠家的主打產(chǎn)品）是個(gè)藍(lán)海市場，做個(gè)對(duì)比，再看看老產(chǎn)品開心果我們看到碧根果極具成長力，它離市場飽和還遠(yuǎn)得很，這里舉個(gè)例子，大概2006年左右，我第一次吃碧根果，奶油味的，口感很棒，感覺比核桃好，然后我請朋友吃了一顆，她后來在qq告訴我說，念念不忘，逼著男朋友找了很久，買到了，不過好像沒有我的好吃。