創(chuàng)投 引導基金的風險投資引導基金的管理1)管理事項的基本原則。對創(chuàng)業(yè)投資的監(jiān)督和指導引導Fund * Clear引導Fund納入公共財政評價體系，*財政部門和創(chuàng)投發(fā)展部門監(jiān)管分工*績效考核標準:1)引導有多少社會資金進入了風險投資領域；2)被扶持企業(yè)在推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、擴大社會就業(yè)方面發(fā)揮了多大作用；創(chuàng)投引導基金的風險控制1)在風險控制的過程中，明確“基金運作、決策和管理的具體程序和規(guī)定，以及運用引導基金應當通過章程的制定予以明確。

在公司控股股東浙江省科技廳的大力支持下，在經驗豐富的管理團隊的精心運作下，公司扶持了一大批高新技術企業(yè)發(fā)展壯大，已有9家在國內a股上市。(眾合機電、盛華百科、新安股份、傳化股份、新嘉聯(lián)、大力科技、康生、銀江股份、贊宇科技)，1家公司稍后等待發(fā)行。與此同時，公司本身也實現(xiàn)了快速增長。到2011年底，公司凈資產增長了20多倍，真正實現(xiàn)了“支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，幫助投資者發(fā)展”的企業(yè)目標。

編者按:為貫徹落實《國務院實施的若干扶持政策》，支持科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新，2007年7月6日，財政部、科技部制定了《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資/基金管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)。至此，全國首只創(chuàng)投引導基金正式啟動。在新的經濟發(fā)展模式下，中國經濟取得了突破，一些中小企業(yè)的快速發(fā)展成為推動中國經濟發(fā)展的中堅力量。

為了加速中小企業(yè)創(chuàng)新經濟的崛起，我國政府和民營經濟體系不斷引入各種形式的資金投入到中小企業(yè)的發(fā)展過程中，如種子基金、天使投資、風險投資、私募股權基金、投資銀行等，在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)揮著不可替代的作用。但是，由于我國政策制度和中小企業(yè)現(xiàn)有因素的制約，中小企業(yè)融資難仍然是中小企業(yè)發(fā)展的障礙，已經成為影響我國國民經濟增長、經濟結構調整和社會經濟穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略性問題。

蔣明明創(chuàng)始人合伙人兼CEO蔣明明先生作為中國第一批私募股權和風險投資從業(yè)者，在風險投資領域擁有超過15年的項目運作和基金運作的專業(yè)經驗，在基金和項目的盡職調查、項目估值、風險評估和投后管理方面有著獨到的見解和經驗；他熟悉大中華區(qū)幾乎所有的私募股權基金，是中國最早的機構投資者，是中國公認的私募股權母基金(FOF)的領導者。

曾任上海市政府最大的海外投資平臺上海實業(yè)控股有限公司投資部副總經理，主要負責國內創(chuàng)業(yè)投資項目和基金的運作，管理資產超過3億美元。在長達八年的投資生涯中，他先后參與并主導投資了攜程、SMIC、珠海巨力、展訊通信、西城傳媒等公司。在其投資組合中，先后有5家公司在納斯達克和香港上市，1家公司成功賣出。曾任國內知名投行華興資本執(zhí)行董事，作為管理委員會核心成員直接向CEO匯報。

大家早上好！很高興參加這個論壇。剛才費達漢先生代表國際組織對中國經濟走勢充滿信心，同時透露PE和VC在中國市場將有快速發(fā)展的潛力。剛才，中國政府談到了中國的合伙企業(yè)法，并提出了他個人的建議。我在這里給大家講一下我們作為開發(fā)銀行和政治銀行在PE和VC市場基金的實際工作。開發(fā)銀行于1998年發(fā)起設立了中國第一只PE基金，當時名為中瑞中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，并與瑞士政府合作。從1998年到現(xiàn)在，我們大概走過了七八年。目前，我們已投入的資金金額約為10家境內外基金盡快，投資額約為130億元，參與基金規(guī)模達到3億元。當然，和外資比起來，是很小的。不過這方面我們已經起步了，也在關注和投入這個市場。特別是總裁非常關注投資基金領域，所以一直在推動我們，讓我們在這個領域發(fā)展。

所謂“時勢造英雄”，人民幣基金的異軍突起，與我國日益完善的股權投資市場密不可分。筆者認為，人民幣基金的發(fā)展有以下機遇:一是股權投資法律政策的完善。經過多年的不斷探索，我國已經初步形成了人民幣基金的法律框架，本土和外資投資機構在設立和募集人民幣基金的過程中基本有法可依。近年來，《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理條例》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》、新版《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》相繼生效。

對于境外投資者來說，并沒有什么法律、行政法規(guī)或者外匯管理條例讓他們太過尷尬，限制境外創(chuàng)投基金設立人民幣基金，投資境內項目，將其項目在內地上市。內地資本市場已經成為從利益和政策兩方面的可選退出途徑。與外幣基金相比，人民幣投資在某些情況下可以簡化審批程序，有助于避免官僚障礙，加快投資進程，并使外國投資者獲得只有國內基金才能享受的快速行動的優(yōu)勢。

引導本基金按照“政府引導、市場運作、科學決策、防范風險”的原則進行投資運作，支持對象主要是按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定的程序在中國境內設立的各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。在支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)設立和發(fā)展過程中，要創(chuàng)新管理模式，實現(xiàn)政府政策意圖與被支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按市場原則運作的有效結合；要探索建立科學合理的決策和考核機制，有效防范風險，實現(xiàn)引導基金自身的可持續(xù)發(fā)展；引導本基金不用于市場已經充分競爭的領域，不與市場進行利潤競爭。

引導該基金主要通過參股方式吸引社會資本共同設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。(2)融資擔保。根據征信機構提供的信用報告，可以為歷史信用記錄良好的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供融資擔保，支持其通過債權融資增強投資能力。(3)后續(xù)投資或其他方式。引導具有較強產業(yè)導向或區(qū)域導向的基金可以探索通過后續(xù)投資或其他方式支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和引導其投資方向的發(fā)展。

1、引導資金來源根據三部委聯(lián)合發(fā)布的《指導意見》的要求，引導本基金的資金來源主要包括:支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的財政專項資金引導本基金存放于銀行或購買國債的閑置資金的投資收益和擔保收益。國內政府引導基金資金來源主要有兩種:一是地方政府自主投入，二是政府和政策性銀行共同投入。

1)管理的基本原則。2)管理主體。3)管理體制:評估、決策和執(zhí)行相互分離4)配套項目的公示制度。對創(chuàng)業(yè)投資的監(jiān)督和指導引導Fund * Clear引導Fund納入公共財政評價體系。*財政部門和創(chuàng)投發(fā)展部門監(jiān)管分工*績效評價標準:1)引導有多少社會資金進入了風險投資領域；2)被扶持企業(yè)在推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、擴大社會就業(yè)方面發(fā)揮了多大作用；

創(chuàng)投引導基金的風險控制1)在風險控制的過程中，明確“基金運作、決策和管理的具體程序和規(guī)定，以及運用引導基金應當通過章程的制定予以明確。2)在操作風險控制方面，要求“引導基金章程應明確規(guī)定引導基金對單個創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的支持金額及風險控制體系”，3)在操作風險控制方面，要求引導資金不需要非創(chuàng)投業(yè)務。