2012年中國重啟credit資產證券化pilot。本期證券是2013年8月28日國務院常務會議決定的試點項目-2證券化-2證券化產品中的第一筆信貸，基數資產池是國家，這些項目資產 證券化...始于2005年12月15日國家開發(fā)銀行第一個試點項目資產 證券化、中國的。

貸后管理是指從貸款發(fā)放到本息回收或信貸終止全過程中的信貸管理行為的總和。貸后管理是信貸管理的最后環(huán)節(jié)，對保證銀行貸款安全、防控案件起著至關重要的作用。貸后管理是控制風險、防止不良貸款發(fā)生的重要環(huán)節(jié)?？蛻舻呢攧諣顩r是不斷變化的。在批準信貸時，客戶可能財務狀況良好。但由于行業(yè)政策和客戶投資失誤的影響，上下游效應(負面效應表現為原材料漲價和產品降價或需求減少等。)將導致客戶的經營和財務狀況發(fā)生重大不利變化。

論商業(yè)銀行和企業(yè)資產證券化資產證券化，這意味著將基金會資產未來產生的現金流作為還款支持，并通過結構化設計。2005年12月15日，國家開發(fā)銀行第一個試點項目-2證券化進入發(fā)行階段，我國-2證券化的進程進入全面實施階段。到目前為止，我們已經成功推出證券化試點產品:個人住房抵押貸款資產支持證券(RMBS)和抵押貸款支持證券(CLO)。今年中國-2證券化將進行第二輪試點，在可預見的未來，中國-2證券化將更廣泛、更深入發(fā)展。中國-2證券化起步較晚，實踐資產 證券化先于理論探索，至今只有部分資產。

之后資產 證券化的離岸產品大獲成功。中國遠洋運輸總公司海上資產 證券化、CIMC及珠海高速公路項目為中國資產 證券化的實踐提供了成功的經驗。最近，我國金融監(jiān)管部門、部分商業(yè)銀行和大型企業(yè)對資產 證券化的研究已經進入實質性操作階段，希望通過這一金融工具的運用來應對我國當前銀行的不良表現。

從國際經驗來看，1980-2010年，美國資產 證券化的產品存量規(guī)模從1108億美元增長到10萬億美元，其在同期信貸資產余額中的占比也從5%增長到62%。2012年，資產 證券化產品發(fā)行量為2.26萬億美元，同比增長26.9%，資產 證券化產品余額為9.9萬億美元，占債券總余額的25.8%。由于中國-2證券化-3/還存在產權制度、監(jiān)管效率、市場基礎、稅制等一些制約因素，目前資產支持證券占GDP的比重僅為0.5%左右，低于日本。2012年我國資產 證券化股票規(guī)模僅占債券規(guī)模的0.12%，與國外成熟市場相差甚遠。

首先，中誠信托資產 證券化于2005年正式上線，經歷了幾個階段的試點。2013年8月，國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產 -0/、盤活存量信貸資產、支持實體經濟發(fā)展，總規(guī)模3000億元，包括國家開發(fā)銀行。新一輪試點擴圍成效顯著。2014年11月，銀監(jiān)會發(fā)布通知，宣布信貸資產 證券化業(yè)務由審批制改為業(yè)務備案制。

國家開發(fā)銀行資產 證券化總規(guī)模突破千億元。在新一輪擴大試點中，國家開發(fā)銀行從戰(zhàn)略高度推進信貸資產 證券化業(yè)務，從發(fā)展的角度看待發(fā)展業(yè)務的初期挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮銀行和證券的協同優(yōu)勢。克服時間緊、任務重、適用范圍有限資產和市場波動大等困難，在嚴把資產質量關、加強投資人培養(yǎng)的基礎上，以問題為導向，在產品設計、發(fā)行模式、資產品類、承銷機制等方面積極創(chuàng)新。

資產證券化中國的發(fā)展有很多現實意義。從宏觀角度看，銀行資產 證券化可以提高金融市場的效率，降低金融風險，促進經濟發(fā)展，也可以促進消費的擴大發(fā)展住宅產業(yè)。從微觀角度看，住房抵押貸款和其他貸款可以增強商業(yè)銀行的流動性，優(yōu)化債務匹配結構，分散抵押貸款風險，降低抵押貸款利率，減輕購房者的還款利息負擔，簡化房地產轉讓手續(xù)，擴大房地產交易市場。

企業(yè)或金融機構使用-2證券化技術發(fā)行的證券稱為資產 證券化產品。資產 證券化本質上是通過特殊的結構設計制造固定收益類證券產品的過程即資產持有人將獲得什么資產(主要是貸款等債權-2)《中華人民共和國信托法》第九屆常委會第二十一次會議于2004年4月

法律構建不完善，沒有統(tǒng)一的-2證券化規(guī)定。上述規(guī)定多為部門規(guī)章，效力不及合同法、擔保法等法律，且基本屬于試點措施，很多地方規(guī)定模糊，不是真正成熟的法規(guī)；沒有統(tǒng)一的抵押變更登記制度。中央登記制度的缺失導致基金會資產抵押變更登記存在法律障礙，使得很多基金會資產在證券化遇到瓶頸。會計處理規(guī)定不成熟。

從市場的角度來看，資產 證券化也有一些問題:1。市場規(guī)模。目前監(jiān)管部門是鼓勵-2證券化的，但是需要控制節(jié)奏。所以-2證券化的業(yè)務發(fā)展是上規(guī)模的。之前幾次授信-2證券化，國務院給銀監(jiān)會和央行的批復規(guī)模只有500億，但2013年又重新開放，總規(guī)模只有4000億。規(guī)模的剛性限制導致資產證券化發(fā)展的業(yè)務有天花板；2.投資者問題。

/圖片-8月7日9月7日，CDB在銀行間債券市場成功發(fā)行第一期開元信用資產配套證券101.66億元。時隔五年，資產 證券化終于再次席卷中國債券市場。作為一個在海外對沖基金親身經歷過美國次貸危機整體周期的人，當我第一次聽說的時候，我的心情是極其復雜的。當時我在澳洲讀碩士期間找到了一份分析師的工作?？蛻羰荁asisCapital，美國最大的投資美國次級債務的對沖基金。在我離開公司僅幾個月后，它就從昔日的輝煌淪落為澳大利亞最大的破產對沖基金公司。

為什么資產 證券化？因為銀行貸款額度不足。無論是中國的銀行在存款準備金和存貸比的約束下可貸資金短缺，還是美國的銀行為了保持利潤增長而擴大信貸額度，通過信托把銀行的資產賣給投資者的結果，社會的實際負債在保證各項銀行監(jiān)管指標不突破的基礎上不斷增加，這正是“影子銀行”所做的。

從20世紀70年代末開始，在發(fā)達市場國家，尤其是美國，出現了資產 證券化的趨勢。一般的做法是銀行(也稱原主)直接或間接轉換一組資產的。中國信用資產 證券化于2005年試點。自那以后，中國國家開發(fā)銀行、中國建設銀行、中國工商銀行和其他銀行已經發(fā)行了一些信用支持證券。

2012年中國重啟credit資產證券化pilot。2013年11月18日，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行“開元鐵路2013年第一期專項信貸資產配套證券”，目前的資產支持證券只分為一個優(yōu)先級文件資產支持證券，總金額80億元。本期證券是2013年8月28日國務院常務會議決定的試點項目-2證券化-2證券化產品中的第一筆信貸，基數資產池是國家。