阿里巴巴當(dāng)年上市首選的是港交所，但是港交所要求同股同權(quán)，不能接受阿里巴巴提出的合伙人制度，所以阿里巴巴和馬云只能到美國(guó)上市。阿里巴巴已經(jīng)在美國(guó)上市，近期傳言要到香港市并且已經(jīng)遞交上市申請(qǐng)書(shū)，阿里巴巴在美國(guó)做的是ADR，不影響阿里控制權(quán)，也可以理解為只是去美國(guó)資本市場(chǎng)交易。

1、阿里為什么要去美國(guó)上市？華為為什么要把工廠設(shè)在美國(guó)？

謝謝您的問(wèn)題。阿里在美國(guó)上市是歷史的玩笑，華為撤出美國(guó)市場(chǎng)是歷史的遺憾，美國(guó)上市不是阿里巴巴首選。阿里巴巴當(dāng)年上市首選的是港交所，但是港交所要求同股同權(quán)，不能接受阿里巴巴提出的合伙人制度，所以阿里巴巴和馬云只能到美國(guó)上市，阿里巴巴在美國(guó)做的是ADR，不影響阿里控制權(quán)，也可以理解為只是去美國(guó)資本市場(chǎng)交易。

阿里巴巴還是要回來(lái)，港交所也清醒地認(rèn)識(shí)到失去阿里巴巴的損失，所以為阿里巴巴改變了政策。張勇作為馬云的繼承人，迅速回歸香港上市，有了ADR，港交所與紐交所存托股可以轉(zhuǎn)化交換，在美國(guó)和香港都不影響購(gòu)買(mǎi)阿里巴巴的股票。這就是馬云當(dāng)年為了回歸，做出的正確選擇，這段歷史我在以前的問(wèn)答中提過(guò)，有興趣的朋友可以回顧。

華為撤離美國(guó)工廠是被逼無(wú)奈，美國(guó)是美洲的重要市場(chǎng)，華為在美國(guó)建設(shè)工廠，可以充分利用本國(guó)的資源，與高通等元器件供應(yīng)商緊密合作，完善當(dāng)?shù)氐墓?yīng)鏈，扎下基地，便于海外市場(chǎng)開(kāi)拓。但是由于技術(shù)制裁，華為的反擊只能是撤離美國(guó)的57家工廠，轉(zhuǎn)而進(jìn)軍歐洲，華為的利益受到損害，才選擇市場(chǎng)有進(jìn)有退。歡迎關(guān)注，批評(píng)指正，。

2、阿里巴巴已經(jīng)在美國(guó)上市，為何又要到香港上市？

阿里巴巴已經(jīng)在美國(guó)上市，近期傳言要到香港市并且已經(jīng)遞交上市申請(qǐng)書(shū)，實(shí)際上，多因素或是導(dǎo)致阿里可能在港交所二次上市的原因:1、港交所IPO新規(guī)為阿里回歸提供便利為了能吸引諸如阿里這樣的巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司，其實(shí)香港交易所已經(jīng)做了很大的努力。2018年4月24日下午，香港交易所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，同時(shí)允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，該政策于4月30日起生效，即時(shí)接受上市申請(qǐng)，這也為阿里巴巴未來(lái)可能在港交所上市提供了可能性，

2、創(chuàng)新公司香港上市的影響2018年4月，港交所新規(guī)下允許雙重股權(quán)公司上市，以及已在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)，小米、美團(tuán)、映客、海底撈、寶寶樹(shù)等企業(yè)先后赴港，給港交所帶來(lái)了全球IPO募資額第一的成績(jī)。這也讓阿里在港二次上市成為可能，3、應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性去年以來(lái)，外部環(huán)境惡化，中美國(guó)之間的貿(mào)易摩擦不斷，中國(guó)公司在美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒓哟蟆?/p>

3、阿里已經(jīng)在美國(guó)上市，為什么還要回港股上市，融資200億美元？

阿里角度：1、找到更多新投資人，實(shí)際上當(dāng)年美股上市的融資額度也差不多，大約243億美元。相較于這一次傳言的港股融資量大致持平，可以看到實(shí)際上這么大的融資量需要有新的投資人，畢竟你在美股已經(jīng)上市的情況下，再找其一批這樣的投資人并不容易。2、美股 港股的模式對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)成本不高，因?yàn)楣局卫砀蟽傻匾?，而相?duì)于融資額度，成本并不高昂。

前段時(shí)間中芯國(guó)際從紐交所退到場(chǎng)外，原因是管理成本過(guò)高，你在兩地上市，你就需要支付兩地派駐機(jī)構(gòu)的工資，需要應(yīng)對(duì)兩地的股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。而阿里兩地融資都超過(guò)200億美元，這樣管理成本就微乎其微，融資的規(guī)模效應(yīng)得以體現(xiàn)。3、市場(chǎng)的確存在切換的可能，也就是從美股切換到港股，出于一些因素的考慮。這源自于對(duì)于阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，

其資產(chǎn)負(fù)債率大約在36%附近，現(xiàn)金高達(dá)1900億。實(shí)際上在債務(wù)杠桿率沒(méi)有完全放大的前提下，阿里巴巴融資的必要性不是很強(qiáng)，那么就說(shuō)明這次融資是策略性的，而非需求性的，4、雞蛋不要放在一個(gè)籃子里，美股市場(chǎng)存在很好的交易機(jī)制，同時(shí)也存在偏見(jiàn)和對(duì)沖機(jī)構(gòu)。港股在開(kāi)放性上面更佳，如果港股的股價(jià)表現(xiàn)良好，則會(huì)一定程度上出現(xiàn)港股和美股相互推動(dòng)的正循環(huán)結(jié)果。