48年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息。近年來，中國房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，房企賺錢越來越困難，好些房地產(chǎn)企業(yè)開始發(fā)行永續(xù)債，如雅居樂集團(tuán)對(duì)永續(xù)債的依賴急速增加，2019年的永續(xù)債規(guī)模達(dá)到135億，需要支付的利息達(dá)到8.5億。

1、什么是“永續(xù)債”？

不請(qǐng)自來。2018年12月26日，國務(wù)院金融委召開會(huì)議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行，一時(shí)間，永續(xù)債進(jìn)入公眾視野。1648年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場注冊(cè)發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

2、永續(xù)債是什么，理論上是否可以只付息，無還本呢！而發(fā)行永續(xù)債，對(duì)企業(yè)會(huì)有什么影響？

謝謝問答的邀請(qǐng)！永續(xù)債是從Perpetualbond翻譯過來的，又稱永續(xù)債券、永久債券、或萬年公債，是一種永恒的、沒有到期日期的債券，華爾街上簡稱Perp，永久債券的利息一般高于浮動(dòng)利息，債券的發(fā)行人一般多為商業(yè)銀行。其發(fā)行目的是為了擴(kuò)充銀行的自有資金實(shí)力，事實(shí)上，永續(xù)債券與股票的性質(zhì)相近，即它可被視為一種股權(quán)，而不是債務(wù)。

其實(shí)，美國國債的本質(zhì)與永續(xù)債券類似，當(dāng)國債到期之后，便發(fā)行新的國債，以新債償舊債。不過，這并不意味著美國國債很快就會(huì)“暴雷”，因?yàn)橹灰獙鴤脑鲩L速度控制在與GDP增長同步的情況下，大家就買得起國債，美國國債就不會(huì)崩盤。如匯豐控股在2010年6－7月間發(fā)行34億美元8厘次級(jí)永久資本債券（perpetualsubordinatedcapitalsecurities），后增至38億美元，就是幫英國政府發(fā)行的\

永續(xù)債按期支付債息直到永遠(yuǎn)，發(fā)行人不一定要贖回，永續(xù)債券產(chǎn)生永遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是永久性的，可以獲得長期投資資本。但持有者購買的并不是股票，因此，不能參與企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，仍屬于一種間接投資，這些債券計(jì)為第一類資本，并幫助銀行滿足其資金需求，這些債券大多數(shù)為可贖回，但由發(fā)行至第一次贖回的日期通常不會(huì)少于5年。