你的這個(gè)負(fù)債就是需要的適度負(fù)債，是好的負(fù)債。說適度的負(fù)債是需要的，是可取的，吸收存款這是商業(yè)銀行最為核心的負(fù)債項(xiàng)，在2014年前，這一項(xiàng)占銀行負(fù)債的比例在70-80%以上，同業(yè)存單不被納入同業(yè)負(fù)債項(xiàng)（盡管他是用來吸收同業(yè)負(fù)債資金），不受同業(yè)負(fù)債的監(jiān)管限制；2）線上標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)行，更方便和更低的操作風(fēng)險(xiǎn)；3）資金更具穩(wěn)定性，不存在提前支取的風(fēng)險(xiǎn)。

1、負(fù)債的本質(zhì)是什么?為什么適度的負(fù)債是需要的？

負(fù)債，書面的定義是過去的交易或者事項(xiàng)形成的，預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出的現(xiàn)實(shí)義務(wù)。負(fù)債是在一定時(shí)期之后必須償還的經(jīng)濟(jì)債務(wù)，其償還期或具體金額在它們發(fā)生或成立之時(shí)就已由合同、法規(guī)所規(guī)定與制約，是企業(yè)必須履行的一種義務(wù)，通俗的講就是你欠的錢。為什么適度的負(fù)債是需要的？這個(gè)要看情況，會(huì)計(jì)等式：資產(chǎn)=負(fù)債 所有者權(quán)益。

從公式可以看出，如果負(fù)債增加那么我們資產(chǎn)也增加了，我們以炒房為例：如果房?jī)r(jià)處在上漲周期，現(xiàn)在有一套房?jī)r(jià)值30萬，你手里只有10萬，這時(shí)你可以去銀行申請(qǐng)房貸20萬買下這套房，這二十萬就是負(fù)債。后來房?jī)r(jià)上漲這套房漲到40萬你賣掉了，假設(shè)不計(jì)其它成本，則你盈利10萬，你的本金翻倍了，再假如你的信用良好，你去銀行申請(qǐng)貸款買了一輛拖拉機(jī)耕地，拖拉機(jī)提高了生產(chǎn)率收入提高了。

你的這個(gè)負(fù)債就是需要的適度負(fù)債，是好的負(fù)債，假如你貸款去買了一臺(tái)私家車，你沒有用私家車去賺錢這就是個(gè)消費(fèi)品，這就是一個(gè)不好的負(fù)債。從另外一個(gè)角度說買了私家車生活品質(zhì)提高了，可能你欠了銀行的貸款以后會(huì)有壓力，工作更加努力了，從這個(gè)角度講適度的負(fù)債增加了勞動(dòng)積極性，所以說適度的負(fù)債是需要的，是可取的。關(guān)鍵在于既要分情況還要適度，

2、銀行的負(fù)債都是指什么??？

在負(fù)債端，對(duì)債券投研人員，比較有意義的項(xiàng)目有向中央銀行借款、吸收存款、同業(yè)負(fù)債、應(yīng)付債券四大項(xiàng)。1、向中央銀行借款顧名思義，這一項(xiàng)負(fù)債是銀行向央行申請(qǐng)“貸款”形成的科目，和央行的貨幣政策操作有密不可分的關(guān)系，目前已知的有：再貸款、再貼現(xiàn)、中期便利操作（MLF）、公開市場(chǎng)操作（OMO）、常用借貸便利（SLF）等。

這些貨幣政策工具操作，基本的流程和套路都是銀行用自身符合央行要求的資產(chǎn)作為“合格抵押品”，或私下一對(duì)一的向央行提出申請(qǐng)，或以公開招投標(biāo)的方式向央行申請(qǐng)資金，央行再根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，確認(rèn)合適的規(guī)模，將其劃撥給銀行在央行開設(shè)的準(zhǔn)備金賬戶中，形成超額存款準(zhǔn)備金。所以一般來說，這個(gè)科目的增加或減少，直接對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)端“現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)”規(guī)模的增加或減少，

未來，我們很有可能會(huì)看到其他更具創(chuàng)新性的貨幣政策工具，這些工具未來可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成不同的影響，但只要商業(yè)銀行增加了對(duì)中央銀行的債務(wù)，那么這些工具最終都必然會(huì)歸入“向中央銀行借款”這一項(xiàng)。2、吸收存款這是商業(yè)銀行最為核心的負(fù)債項(xiàng)，在2014年前，這一項(xiàng)占銀行負(fù)債的比例在70-80%以上，

但2014年之后，隨著金融資管產(chǎn)品（余額寶、各種理財(cái)）的興起，越來越多的居民儲(chǔ)蓄開始脫離銀行表內(nèi)，銀行開始更加依賴同業(yè)負(fù)債資金，存款占比逐漸下滑。通常來說，銀行增加表內(nèi)存款，有三個(gè)途徑，這三種途徑對(duì)債券市場(chǎng)的影響不同，一是通過信用派生創(chuàng)造，企業(yè)一般會(huì)在商業(yè)銀行開設(shè)企業(yè)存款賬戶，當(dāng)商業(yè)銀行發(fā)放貸款、投資企業(yè)債券和非標(biāo)時(shí)，相應(yīng)會(huì)在企業(yè)的存款賬戶中進(jìn)行記錄，從而在賬面上增加了銀行的存款規(guī)模。

但當(dāng)企業(yè)存款規(guī)模增加了，銀行需要按照法定存款準(zhǔn)備金率繳納一定比例的準(zhǔn)備金，將超儲(chǔ)轉(zhuǎn)為法定存款準(zhǔn)備金，從而使銀行可以自由支配的配債資金減少，因此，存款的增加不一定對(duì)債券構(gòu)成利好，或者說信用派生形成的存款，對(duì)債券必然是利空的。這也是為什么，做債券研究的人如此重視金融數(shù)據(jù)中的信貸和社融兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的主要原因，二是通過參加國(guó)庫定存招標(biāo)，吸納財(cái)政資金增加存款。

國(guó)庫定存招標(biāo)帶來的存款，雖然同樣需要繳納法定存款準(zhǔn)備金，但這部分資金是央行直接將國(guó)庫中的財(cái)政資金轉(zhuǎn)移給銀行，對(duì)銀行來說是確切的可使用資金的增加，而不是賬面規(guī)模，因此，即使需要凍結(jié)一部分資金繳準(zhǔn)，銀行也依然還有更大規(guī)模的可自由支配用于配債的資金，所以對(duì)債券而言，總體是利好。三是攬儲(chǔ)，也就是我們經(jīng)常會(huì)看到的拉存款，將流通中的現(xiàn)金M0拉回銀行系統(tǒng)，轉(zhuǎn)為銀行的庫存現(xiàn)金或超儲(chǔ)。