美國發(fā)行國債為什么都愿意購買呢。對于美國的國債來不僅不需要還清，而且也不能還清，甚至是大幅減少都不行，都會(huì)給金融市場帶來無法預(yù)料的動(dòng)蕩，要說還清所有債務(wù)，那也不可能，因?yàn)槊绹饕ㄟ^發(fā)行新債去還舊債，所以舊的還清了，新的也來了，如此循環(huán)，美國國債不可能會(huì)清零，其它國家也一樣。

1、美國的債務(wù)有沒有可能還清？

又問這種無知的問題。我再回答一下，希望不要再見到這種問題，所有國家的主權(quán)債，都不需要還清，只要能維持支付利息，到期的債券能夠持續(xù)用新發(fā)的債延展下去，并且可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長而增長，直到永遠(yuǎn)！而對于美國的國債來說，不僅不需要還清，而且也不能還清，甚至是大幅減少都不行，都會(huì)給金融市場帶來無法預(yù)料的動(dòng)蕩。

因?yàn)槊纻鳛槿蚪鹑诘幕?，不僅其收益率是幾乎所有金融產(chǎn)品的一個(gè)定價(jià)基準(zhǔn)，而其本身就是一種投資產(chǎn)品，是市場需要的一種安全資產(chǎn)，是許多對沖交易的必須的工具，也作為最好的抵押品在全球市場中幾乎每時(shí)每刻被大量使用，對于許多不懂金融的人來說，以為美債只是美國借的錢，是政府的負(fù)債，而不理解美債還是金融市場的最重要的一種投資工具。

現(xiàn)代金融里有一個(gè)最重要最基本的概念，叫做無風(fēng)險(xiǎn)利率，這本身是一個(gè)理論假設(shè)出來的利率，但因?yàn)槠渲匾?，在現(xiàn)實(shí)中人們需要大量的使用這個(gè)利率所對應(yīng)的無風(fēng)險(xiǎn)債券。這個(gè)理論債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是0，并且流通性無限高，但現(xiàn)實(shí)中并沒有這種債券存在，只有比較接近的替代品。以美元定價(jià)的最佳的替代品，就是美債，為何美債不能被還清？理解了上面的介紹，就很容易理解，不要提美債被全部還完，哪怕只是大幅減少，市場就會(huì)瘋狂追逐緊缺的美債，美債價(jià)格就會(huì)被扭曲，整個(gè)金融市場都會(huì)遇到麻煩。

一個(gè)沒有流通性極高、供應(yīng)量充足、并且?guī)缀鯖]有違約風(fēng)險(xiǎn)的美元債券的金融市場是無法想象的，下面再簡單回答一下為什么美債也不需要還清。人們持有美債有許多原因，除了低買高賣的市場炒作，一個(gè)持有美債的基本原因是為了掙得利息以抗衡通脹，一旦需要本金，可以不必等待美債到期，隨時(shí)都可以在市場上變現(xiàn)。而美債的極高流通量保證了其變現(xiàn)能力極高，幾乎等同于現(xiàn)金，

在許多國際銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制里，美債基本就等同于市場價(jià)，沒有額外的違約風(fēng)險(xiǎn)和流通性風(fēng)險(xiǎn)，是極佳的抵押品。只要金融市場存在，美債就會(huì)一直有大量的需求，其實(shí)只要理解永續(xù)債的存在，就好理解，為什么債券持有人可以不在乎發(fā)債人歸還本金。實(shí)際上一旦美債到期了，拿到本金及利息的美債持有人往往就會(huì)需要再去市場上購買補(bǔ)充，

還不如那種永續(xù)債，更高的利息及不需要管理其到期支付及再購新債維持債券持有量。美國財(cái)政部曾考慮過發(fā)行超過30年的美債，計(jì)算后覺得不合算而否決，但這個(gè)想法一經(jīng)透露就被歪曲解讀，以為美國債務(wù)問題嚴(yán)重難以為繼。其實(shí)發(fā)行不發(fā)行超長期美債只是基于金融考量，發(fā)債的未必核算，墨西哥曾發(fā)行過百年債券，荷蘭曾發(fā)行過永續(xù)債。

英國在一戰(zhàn)時(shí)發(fā)行過永續(xù)債，至今還被人持有，每年拿固定的利息，并且愿意永遠(yuǎn)持有，如果美國發(fā)行超長債券，肯定毫無懸念也會(huì)被市場上很多投資者搶購?？傊?，美債不僅不需要?dú)w還完，市場也不容許美債全部或大幅被歸還消失，而且不僅是美國，任何國家都需要發(fā)行各自的主權(quán)債，而且這些債券也都不需要?dú)w還完。所以，問美國能否歸還完美債，是一個(gè)極其幼稚的問題，

2、為什么美國還不消減債務(wù)？

結(jié)論：美國從來就沒有想過要償還美債本金！二戰(zhàn)后，如果美國繼續(xù)保持國際收支順差，如果美國汲取越來越多的外國黃金和美元結(jié)余，那么會(huì)導(dǎo)致世界儲備貨幣越來越少，會(huì)阻礙世界貿(mào)易，特別是阻礙美國的出口。美國的國際收支順差與世界流動(dòng)性和國際貿(mào)易不相容，在以關(guān)鍵貨幣美元為本位的國際貿(mào)易體系中，世界金融體系保持和增加流動(dòng)性的唯一方法是美國通過國際收支逆差，將越來越多的美元注入到世界金融體系。

起初，外國對其持有越來越多的美元盈余表示強(qiáng)烈歡迎，因?yàn)楫?dāng)時(shí)，美國完全有能力利用其龐大的黃金儲備來贖回這些美元。但是，到1960年，美國對外國中央銀行的負(fù)債很快將超過美國財(cái)政部所有的黃金儲備的價(jià)值，到1964年，美國已經(jīng)超過了這一限度，這破壞了美元與黃金的掛鉤，1971年8月，美國總統(tǒng)尼克松宣布對黃金實(shí)施禁運(yùn)，導(dǎo)致美元?jiǎng)傂詢稉Q黃金的機(jī)制徹底瓦解。